Überraschenderweise hat sich Argentinien, die zweitgrößte Volkswirtschaft Südamerikas, kürzlich zum drittgrößten Ölproduzenten des Kontinents entwickelt. Der Boom bei der Förderung unkonventioneller Kohlenwasserstoffe aus der Vaca-Muerta-Formation – einem der fünf größten Schieferölvorkommen der Welt – treibt die Öl- und Erdgasproduktion deutlich an. Der staatliche Energiekonzern YPF ist federführend bei der Erschließung dieses Schieferölfeldes und hat sich zu einem der am effizientesten geführten staatlichen Energieunternehmen Lateinamerikas entwickelt. Trotz der Verstaatlichung im April 2012 stieg die Kohlenwasserstoffproduktion von YPF kontinuierlich an, während die Betriebskosten sanken, was sowohl Gewinn als auch Rentabilität deutlich steigerte.

Nachdem die ehemalige Präsidentin Cristina Fernández de Kirchner 2012 einen 51-prozentigen Anteil an YPF vom spanischen Energieriesen Repsol erzwungen hatte, brachen die Aktien des Unternehmens ein und verloren drei Viertel ihres Wertes, da das Vertrauen der Anleger schwer erschüttert war. Damals wuchsen die Befürchtungen, dass die finanziellen und wirtschaftlichen Probleme Argentiniens das Unternehmen schwer belasten könnten. Überraschenderweise trat dieses Szenario nicht ein. Stattdessen übernahm YPF die Führung bei der Erschließung des 340.000 Hektar großen Vaca-Muerta-Feldes. Obwohl es bereits 1927 entdeckt wurde, wurde es erst 2011 vollständig erschlossen.

Einer der Hauptgründe für die Verzögerung bei der Erschließung der Formation war Repsols Zurückhaltung, größere Investitionen in die Exploration in Argentinien zu tätigen. Grund dafür waren strenge Vorschriften, die die Rentabilität stark beeinträchtigten. Vor diesem Hintergrund beschloss die Regierung, YPF zu verstaatlichen, um den Energiemangel zu beheben und das hohe Handelsdefizit des Landes zu verringern.

Buenos Aires sieht die Reserven von Vaca Muerta schon lange als strategische Chance zur Wiederbelebung seiner schwächelnden Wirtschaft. Die Formation enthält schätzungsweise 16 Milliarden Barrel förderbares Schieferöl und 308 Billionen Kubikfuß Erdgas und ist damit die zweitgrößte Schiefergas- und die viertgrößte Schieferölressource der Welt. Zudem ist sie das größte unkonventionelle Kohlenwasserstoffreservoir Südamerikas.

Vaca Muerta wurde zunächst mit der Eagle-Ford-Formation in den USA verglichen. Doch umfangreiche Erschließungen zeigten, dass es mit den besten Schieferölvorkommen weltweit mithalten kann. Analysten vergleichen es sogar mit dem Permian Basin, dem größten Ölfeld der USA mit einer Fördermenge von rund sechs Millionen Barrel pro Tag. Branchenexperten heben den hohen Reservoirdruck und die überlegene Gesteinsdicke von Vaca Muerta hervor – Eigenschaften, die es noch attraktiver machen als viele US-Formationen.

Nach Angaben des argentinischen Wirtschaftsministeriums ist Vaca Muerta das größte Schieferöl-Produktionsgebiet Südamerikas und eines der größten unkonventionellen Vorkommen weltweit. Im ersten Halbjahr 2025 wurden dort durchschnittlich 449.299 Barrel Schieferöl und 2,8 Milliarden Kubikfuß Schiefergas pro Tag gefördert. Allein diese Mengen – ohne Berücksichtigung der konventionellen Förderung – übertreffen die Ölproduktion vieler südamerikanischer Länder.

YPF profitierte frühzeitig von der Sicherung der besten Vermögenswerte in Vaca Muerta, als private Unternehmen angesichts der Enteignungsrisiken und der wirtschaftlichen Volatilität noch vorsichtig waren. Infolgedessen ist das staatliche Unternehmen heute der führende Öl- und Gasproduzent in der Region.

Offiziellen Daten zufolge produzierte YPF im ersten Halbjahr 2025 täglich 243.183 Barrel Schieferöl und 695 Millionen Kubikfuß Schiefergas, was einem Anstieg von 18 % bzw. 7 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Die Gesamtproduktion erreichte 343.228 Barrel Rohöl (71 % aus Schiefer) und 904 Millionen Kubikfuß Erdgas (77 % aus Schiefer). Damit deckt YPF 46 % der argentinischen Ölproduktion und 29 % der Erdgasproduktion.

Bis 2024 verfügte YPF über gesicherte Reserven von 1,1 Milliarden Barrel Kohlenwasserstoffen, wovon 78 % (854 Millionen Barrel) auf Schieferöl entfielen. Die Reserven teilten sich auf in 56 % Rohöl, 44 % Erdgas und 6 % Flüssiggas, mit einer Gesamtreservenreichweite von 5,6 Jahren. Allein die Reserven von Vaca Muerta werden voraussichtlich 8,3 Jahre reichen. Die gesicherten Reserven des Unternehmens wuchsen in den letzten fünf Jahren um 19 %, wobei sich die Schieferölreserven seit 2020 fast verdoppelt haben. YPF plant, im Jahr 2025 5 Milliarden US-Dollar zu investieren, davon 3,6 Milliarden US-Dollar für Exploration und Produktion, hauptsächlich in Vaca Muerta. Dies ist Teil eines 36 Milliarden US-Dollar schweren Fünfjahresplans, der 2025 beginnt und bei dem etwa 80 % für Exploration und Produktion vorgesehen sind. Das Unternehmen beabsichtigt zudem, Anteile an 16 konventionellen Ölkonzessionen zu veräußern, um sich auf die Erschließung der Schieferformation zu konzentrieren.

Was Vaca Muerta für Unternehmen attraktiv macht, ist der niedrige Break-Even-Preis von 36 US-Dollar pro Barrel, der weit unter den Produktionskosten der konventionellen argentinischen Felder (55–75 US-Dollar pro Barrel) liegt. Die Gesamtförderkosten von YPF beliefen sich im zweiten Quartal 2025 auf 15,30 US-Dollar pro Barrel, jedoch nur auf 4,60 US-Dollar für die Vaca-Muerta-Aktivitäten. Das Unternehmen erwartet, dass diese bis 2027 auf 5 US-Dollar pro Barrel sinken werden, da es die Produktion fast vollständig auf Schieferöl umstellt. CEO Horacio Marín erklärte, dass die Vaca-Muerta-Aktivitäten des Unternehmens bei einem Brent-Rohölpreis von 40 US-Dollar pro Barrel profitabel seien.

YPF prognostiziert, dass die Produktion bis 2030 2,1 Millionen Barrel Öläquivalent pro Tag erreichen wird, darunter 820.000 Barrel Öl, 1,1 Millionen Barrel Öläquivalent Erdgas und 170.000 Barrel Flüssiggas pro Tag. Rund 48 % des Öls und 40 % des Gases werden voraussichtlich exportiert. Das Unternehmen prognostiziert außerdem einen Anstieg des operativen EBITDA von 5,3 Milliarden US-Dollar im Jahr 2025 auf 11 Milliarden US-Dollar im Jahr 2029, wobei sich der freie Cashflow auf 3,1 Milliarden US-Dollar verdoppeln wird.

Dieses Wachstum hat YPF zu einem der bedeutendsten staatlichen Energieunternehmen Südamerikas gemacht und profitiert vom Vaca-Muerta-Boom und der ausgebauten Energieinfrastruktur. Es ist auch ein großer Erfolg für die argentinische Wirtschaft, da es die Exporte ankurbelt und die Importe reduziert und so das Risiko von Handelsdefiziten verringert. Regierungsdaten zeigen, dass die Ölexporte im Jahr 2024 5,5 Milliarden Dollar erreichen werden, ein Anstieg von 41 % gegenüber 2023. Dies trägt zu einem Handelsüberschuss von 19 Milliarden Dollar bei, verglichen mit einem Defizit von 7 Milliarden Dollar im Vorjahr.

Die meisten US-Aktienindizes stabilisierten sich zu Beginn des Handels am Montag in Erwartung einer Rede des Vorsitzenden der US-Notenbank, Jerome Powell, sowie der Gewinnergebnisse einiger Unternehmen.

Powell wird auf dem Symposium in Jackson Hole, an dem zahlreiche Vertreter internationaler Zentralbanken teilnehmen, eine Rede über die Geldpolitik der US-Notenbank halten.

Darüber hinaus warten die Anleger diese Woche auf die Ergebnisse der US-Einzelhandelsunternehmen, allen voran Walmart und Target, um nach Indikatoren für die Widerstandsfähigkeit der Verbraucherausgaben in den USA zu suchen.

Was den Handel betrifft, fiel der Dow Jones Industrial Average um weniger als 0,1 % (entsprechend 17 Punkten) auf 44.928 Punkte (Stand 16:12 GMT), während der breitere S&P 500-Index um 0,1 % (entsprechend 4 Punkten) auf 6.445 Punkte nachgab, während der Nasdaq Composite um 0,1 % (entsprechend 29 Punkten) auf 21.595 Punkte fiel.

Die QNB Group erklärte in ihrem wöchentlichen Kommentar, dass die Weltwirtschaft nach einem turbulenten ersten Halbjahr 2025, in dem die Unsicherheit über die US-Zölle nach den umfassenden Handelsmaßnahmen, die US-Präsident Donald Trump unter dem Namen „Tag der Befreiung“ eingeleitet hatte, stark zugenommen habe, begonnen habe, sich an ein restriktiveres Handelsumfeld anzupassen, was Ökonomen und Investoren vorsichtiger mache.

Die Gruppe erklärte, dass Rohstoffpreise im Vergleich zu noch nicht abgeschlossenen Handelsverhandlungen klarere Signale über die globale Nachfrage, den Inflationsdruck und das Anlegervertrauen lieferten. Historisch betrachtet galten Rohstoffpreise als zuverlässiger Echtzeitindikator für wirtschaftliche Wachstumstrends. Ihre jüngsten Entwicklungen deuteten auf moderatere Wachstumserwartungen und ein sinkendes Risiko einer galoppierenden Inflation hin.

Dem Bericht zufolge gibt es drei Hauptfaktoren, die diesen Trend unterstützen:

1- Stabilität der Rohstoffindizes: Die Niveaus liegen weiterhin deutlich unter ihrem zyklischen Höchststand vom Mai 2022 und bewegen sich seit Anfang 2025 in einer engen Spanne. Dies spiegelt das Fehlen von Anzeichen einer übermäßigen nominalen Wachstumsbeschleunigung oder einer starken Verlangsamung mit Rezessionspotenzial wider. Die geringere Volatilität wichtiger Rohstoffpreise (wie Energie und Industriemetalle) verstärkt den disinflationären Kurs trotz des starken Dollarverfalls und der kurzfristigen Inflationsrisiken durch die neuen Zölle.

2. Kupfer-Gold-Verhältnis: Dieses Maß, das häufig zur Messung von Wachstums-, Inflations- und Risikobereitschaftserwartungen herangezogen wird, sinkt weiter. Hätten die Märkte unter Trump auf eine wachstums- und inflationsfördernde Agenda gesetzt, hätte Kupfer – als wachstumssensitive Anlage – Gold als sicheren Hafen übertroffen. Stattdessen spiegelt der aktuelle Trend eine vorsichtigere Haltung wider, die mit einer moderaten Konjunkturabschwächung und stabilen Inflationserwartungen vereinbar ist.

3. Stärke des Goldpreises: Gold notiert derzeit nahe Rekordniveau bei rund 3.330 US-Dollar pro Unze und ist damit seit dem Rohstoffhöchststand im Jahr 2022 um rund 80 % gestiegen. Dies ist vor allem auf steigende geopolitische Risiken und die Präferenz der Anleger für politisch neutrale Vermögenswerte zurückzuführen. Silber – sowohl als monetäres als auch als industrielles Anlagegut genutzt – lag bis vor kurzem hinter Gold zurück, hat aber begonnen zu steigen, was darauf hindeutet, dass die industrielle Nachfrage ihren Tiefpunkt erreicht haben könnte.

Insgesamt geht QNB davon aus, dass die Rohstoffmärkte ein beruhigendes Signal senden: eine moderate Verlangsamung des globalen Wachstums bei anhaltender Desinflation, was einer Art sanfter Landung der Weltwirtschaft inmitten turbulenter politischer Bedingungen gleichkommt.

Bitcoin fiel während des Handels am Montag auf 115.000 US-Dollar und markierte damit eine scharfe Wende nach den Rekordhochs der letzten Woche, da die Erwartungen auf eine aggressive geldpolitische Lockerung durch die Federal Reserve nachließen und geopolitische Risiken die Nachfrage der Anleger nach risikoreichen Anlagen dämpften.

Die weltweit größte Kryptowährung notierte zuletzt um 01:58 Uhr Eastern Time (05:58 Uhr GMT) 2 % niedriger bei 115.664,50 US-Dollar.

In der vergangenen Woche war der Kurs auf einen Rekordwert von über 124.000 Dollar gestiegen, fiel jedoch zurück, nachdem die US-Erzeugerpreisdaten höher ausfielen als erwartet und die Inflationssorgen im Zusammenhang mit den Zöllen neu entfacht hatten.

Auch andere digitale Währungen gaben am Montag nach, wobei Ether seine Verluste noch weiter ausbaute und dabei seine jüngsten Rekordhochs noch übertraf.

Schwache Zinssenkungserwartungen und steigende geopolitische Risiken belasten den Markt

Die Daten zum US-Erzeugerpreisindex und die besser als erwartet ausgefallenen Importpreisdaten der letzten Woche schwächten die Hoffnungen auf eine deutliche Zinssenkung der Fed im September.

Laut dem CME FedWatch-Tool haben sich die Erwartungen von einer Senkung um einen halben Punkt zu einer moderateren Reduzierung um 25 Basispunkte verschoben.

Unterdessen endete der Gipfel in Alaska zwischen US-Präsident Donald Trump und dem russischen Präsidenten Wladimir Putin letzte Woche ohne eine Einigung bezüglich der Ukraine.

Trump, der zuvor auf einen Waffenstillstand gedrängt hatte, rückte näher an Moskaus Position heran, indem er zunächst ein umfassendes Friedensabkommen unterstützte, was als Stärkung von Putins Haltung gewertet wurde.

Investoren warten auf weitere geopolitische Entwicklungen, da Trump im Laufe des Tages in Washington mit dem ukrainischen Präsidenten Wolodymyr Selenskyj und mehreren wichtigen europäischen Staats- und Regierungschefs zusammentreffen wird.

Der Markt bleibt angesichts der Unsicherheit darüber, ob diese Gespräche zu greifbaren Fortschritten führen oder die Risiken verschärfen werden, vorsichtig und begrenzt die Nachfrage nach spekulativen Vermögenswerten wie Bitcoin.

Die Goldpreise stiegen am Montag, als die Anleger im Vorfeld dieses entscheidenden Ereignisses in sichere Häfen umsiedelten.

Kryptowährungspreise heute: Verluste erstrecken sich auch auf Bitcoin-Alternativen

Die meisten alternativen Kryptowährungen verzeichneten starke Verluste, als Bitcoin im Vorfeld wichtiger Ereignisse unter allgemeinem Verkaufsdruck nachgab.

Ethereum (die zweitgrößte Kryptowährung der Welt) fiel um 2,9 % auf 4.301,61 $, nachdem es letzte Woche Rekordhöhen nahe gekommen war.

Ripple (die drittgrößte Kryptowährung) fiel am Montag um 4,3 % auf 2,98 $.

Wie weit könnte Bitcoin fallen?

Bitcoin hat seit dem Erreichen eines Rekordhochs von über 124.500 US-Dollar vor vier Tagen einen Korrekturrückgang von etwa 8 % erlebt. Aufgrund eines klassischen bärischen Umkehrmusters besteht nun das Risiko weiterer Abwärtsbewegungen.

Bitcoin-Rückgang unter 100.000 US-Dollar bleibt möglich

Laut Analyst Captain Faibik bestätigte Bitcoin einen bärischen Zusammenbruch eines steigenden Keilmusters auf dem Tageschart.

Traditionelle Analysten betrachten steigende Keile oft als bärische Umkehrmuster, die starken Rückgängen nach längeren Aufwärtstrends vorausgehen.

Im Fall von Bitcoin hatte sich dieser Keil seit April gebildet, wobei sich nach und nach höhere Hochs und Tiefs nach oben hin annäherten.

Der Durchbruch unter die Unterstützungslinie signalisiert einen Test ehemaliger Widerstandsniveaus, die sich in Unterstützungsniveaus verwandelt haben, was eine nachlassende Dynamik und einen wachsenden Verkaufsdruck widerspiegelt.

Analysten identifizierten eine unmittelbare Unterstützung zwischen 110.000 und 112.000 US-Dollar, und ein Verlust dieser Spanne könnte den Weg in Richtung 105.000–108.000 US-Dollar ebnen.

Wenn sich der Verkauf beschleunigt, könnte sich der Rückgang bis September auf die psychologische Zone von 98.000 bis 100.000 US-Dollar ausweiten, was einem Rückgang von 20 % gegenüber dem jüngsten Höchststand entspricht.

Möglicher Rückgang auf 88.000 US-Dollar

Das Kursziel für einen steigenden Keildurchbruch wird normalerweise gemessen, indem die maximale Musterhöhe vom Durchbruchspunkt abgezogen wird.

Die Anwendung dieser Annahme auf den Bitcoin-Chart deutet auf ein Abwärtsziel von rund 88.000 US-Dollar hin. Dieses pessimistische Szenario wäre jedoch hinfällig, wenn Bitcoin über dem 50-Tage-EMA bleibt, der während der jüngsten Rallye von über 50 % seit April eine starke Unterstützung darstellte.

In diesem Fall könnten die Preise bis September wieder in Richtung der oberen Grenze des Keils bei etwa 125.000 US-Dollar steigen.

Bitcoin-Doppeltop-Szenario deutet auf 94.750 US-Dollar hin

Der Wochenschlusskurs von Bitcoin spiegelt die Möglichkeit der Bildung eines Doppeltop-Musters wider, ähnlich dem im Jahr 2021. Dieses bärische Umkehrmuster ist durch zwei aufeinanderfolgende Spitzen auf nahezu demselben Niveau gekennzeichnet, was auf eine nachlassende Dynamik hindeutet.

Im Jahr 2021 ging diesem Muster ein steiler Rückgang von 77 % voraus, als Bitcoin in den folgenden Monaten von rund 69.000 US-Dollar auf unter 16.000 US-Dollar fiel.

Eine ähnliche Konstellation erhöht nun die kurzfristigen Risiken, sofern es nicht zu einer schnellen Preiswende kommt, sagen die Analysten von Swissblock.

Wenn sich das Doppeltop-Szenario wie im Jahr 2021 abspielt, besteht für Bitcoin bis September ein Abwärtsrisiko in Richtung des 50-Tage-EMA (rote Welle) bei etwa 94.750 US-Dollar.